முதலீடு

நீங்கள் பில் அக்மேனுடன் முதலீடு செய்ய வேண்டுமா?

பில் அக்மேன் இன்றைய சிறந்த முதலீட்டாளர்களில் ஒருவர், மேலும் பல அன்றாட முதலீட்டாளர்கள் அவரது வெற்றியைப் பிரதிபலிக்கும் முயற்சியில் அவரது முதலீடுகளைப் படிக்கின்றனர். சமீப காலம் வரை, அக்மேனின் ஹெட்ஜ் நிதியானது கணிசமான அளவு பணத்தை முதலீடு செய்யும் நபர்களுக்கு மட்டுமே. ஆனால் இப்போது, பெர்ஷிங் ஸ்கொயர் ஹோல்டிங்ஸ் பகிரங்கமாக வர்த்தகம் செய்யப்படும் முதலீடாகும், இது அனைவரையும் அக்மேனுடன் முதலீடு செய்ய அனுமதிக்கிறது.

நீங்கள் அக்மேனில் முதலீடு செய்ய வேண்டுமா?
அக்மேனின் பெர்ஷிங் சதுக்கம் ஒரு ஆர்வலர் முதலீட்டாளர். பங்குகள் மதிப்பு அதிகரிக்கும் என்ற நம்பிக்கையுடன் முதலீடு செய்யும் மற்ற ஃபண்டுகளைப் போலல்லாமல், பெர்ஷிங் முதலீடு செய்யும் நிறுவனங்களில் மாற்றத்தை ஆக்மேன் தீவிரமாக முன்வைக்கிறார்.

முதலீடு செய்வதற்கான அவரது ஆக்ரோஷமான அணுகுமுறை இரண்டு வெற்றிகளின் வரலாற்றையும் அளித்துள்ளது (அதாவது பொது வளர்ச்சி பண்புகள் திருப்பம்) மற்றும் தோல்விகள் (அவரது ஆர்வலர் புஷ் அட் போன்றவை இலக்கு ) இன்று, அக்மேன் போன்ற உயர்மட்ட முதலீடுகளுடன் வேலிகளுக்காக தொடர்ந்து ஊசலாடுகிறார் ஃபேன்னி மே (OTC:FNMA), ஃப்ரெடி மேக் (OTC:FMCC), மற்றும் அலர்ஜின் (NYSE: ஏஜிஎன்).





p&g பங்கு மீண்டும் எப்போது பிரியும்

பெர்ஷிங் சதுக்கம் உள்ளது இல்லை ஒரு பழமைவாத நிதி. இது பல்வேறு முதலீடுகளைக் கொண்டிருந்தாலும், பெர்ஷிங் சதுக்கம் என்பது கூடுதல் ஆபத்து மற்றும் நிலையற்ற தன்மையை ஏற்படுத்தும் அக்மேனின் 'வேலிகளுக்கான ஸ்விங்' அணுகுமுறையால் அதிக இடர் சகிப்புத்தன்மை கொண்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு மட்டுமே என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டும்.

இப்போது பெர்ஷிங் சதுக்கம் என்பது பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் முதலீடாகும், இது சாதாரண முதலீட்டாளர்கள் அக்மேனைக் கண்காணிக்க உதவுகிறது -- நிச்சயமாக ஒரு செலவில். முதலீட்டிற்கு 1.5% வருடாந்திர மேலாண்மை கட்டணம் உள்ளது. இது பெரும்பாலான ப.ப.வ.நிதிகளைக் காட்டிலும் அதிகமாகும், இது பொதுவாக 1%க்கும் குறைவான செலவின விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் செயல்திறன் கட்டணம் இல்லை, இருப்பினும் நிர்வகிக்கப்பட்ட ஹெட்ஜ் நிதிகளின் கட்டணங்களுடன் ஒப்பிடும்போது இது மிகவும் நியாயமானது. நிர்வாகக் கட்டணத்துடன் கூடுதலாக, பெர்ஷிங் சதுக்கத்தில் முதலீட்டு மூலங்களைப் பொறுத்து, 16% வரையிலான செயல்திறன் கட்டணம் உள்ளது.



ஒப்பிடுகையில், ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கான நீண்டகால தரநிலை இரண்டு மற்றும் 20 ஆகும் -- அது 2% மேலாண்மை கட்டணம் மற்றும் 20% செயல்திறன் கட்டணம். மிக சமீபமாக, தி வால் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னல் சராசரியாக 1.6% நிர்வாகக் கட்டணம் மற்றும் 18% செயல்திறன் கட்டணமாக குறைந்துள்ளது -- இரண்டும் பெர்ஷிங் சதுக்கத்தின் கட்டணத்தை விட அதிகமாக உள்ளது.

முதலீட்டாளர்களுக்கு என்ன கிடைக்கும்
பொதுவாக, நான் நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகளின் ரசிகன் அல்ல, அவை 2008 முதல் ஒவ்வொரு ஆண்டும் கூட்டாக சந்தையைப் பின்தொடர்ந்து கூடுதல் கட்டணங்களுடன் வருகின்றன. ஆனால் நிர்வகிக்கப்பட்ட நிதிகளுடன் சில ஒற்றுமைகள் இருந்தபோதிலும், பெர்ஷிங் சதுக்கம் பார்க்கத் தகுந்தது என்று நினைக்கிறேன்.

பல நிதி மேலாளர்களைப் போலல்லாமல், அவர்களின் செயல்திறன் நல்ல பங்குத் தேர்வை அடிப்படையாகக் கொண்டது, அக்மேன் தனது முதலீடுகளில் ஒரு செயலில் பங்கு வகிக்கிறார் மற்றும் அவர்களிடமிருந்து அதிக வருமானத்தைப் பெற முயற்சிக்கிறார். எனவே ஒரு செயலற்ற பங்கு-தேர்வு அணுகுமுறையை எடுப்பதற்குப் பதிலாக, ஆக்மேன் வருமானத்தை ஈட்டும் வணிகத்தையும் நடத்தி வருகிறார்.



ராபின்ஹூட்டில் ஈவுத்தொகை எவ்வாறு செயல்படுகிறது

ஆனால் ப்ளூம்பெர்க் குறிப்பிடுவது போல, கட்டணங்கள் காலப்போக்கில் சேர்க்கப்படலாம். பெர்ஷிங் சதுக்கம் 1991 ஆம் ஆண்டிலிருந்து கிட்டத்தட்ட 1,200% மொத்த வருவாயைப் பதிவுசெய்தது, ஆனால் முதலீட்டாளர்களுக்கான வருமானம் கட்டணத்திற்குப் பிறகு 627% ஆகக் குறைக்கப்பட்டது. கட்டணங்களுக்கு ஈடாக, முதலீட்டாளர்கள் ஆக்மேனின் முதலீடுகள் பொதுவில் வெளியிடப்படுவதற்கு முன்பே பயனடைவார்கள்.

அக்மேனின் பல முதலீடுகள் -- உட்பட ஜோயிடிஸ் (NYSE:ZTS), Fannie Mae, Freddie Mac மற்றும் Allergan -- Pershing Square உரிமையை வெளிப்படுத்தியவுடன், அவர்களின் பங்கு விலையில் ஒரு பாப்பை அனுபவிப்பார்கள், எனவே அறிவிப்புகள் மற்றும் தாக்கல்களில் இருந்து முதலீடுகளை நகலெடுக்க முயற்சிக்கும் முதலீட்டாளர்கள் பாப்பை இழக்க நேரிடும். இருப்பினும், இந்த முதலீட்டாளர்கள் கட்டணத்தையும் இழக்கிறார்கள்.

பெர்ஷிங் ஸ்கொயர் ஹோல்டிங்ஸை வாங்குவதா அல்லது அக்மேனின் முதலீட்டு அறிக்கைகளைப் பின்பற்றுவதா என்பதைத் தீர்மானிப்பதில், இன்னும் ஒரு வைல்டு கார்டு உள்ளது: அக்மேன் பொதுவில் வர்த்தகம் செய்யாத முதலீட்டை முழு கையகப்படுத்துதல் அல்லது விருப்பமான பங்கு போன்ற சிறப்பு முதலீட்டு வகுப்பின் மூலம் எடுக்கலாம். உத்தரவாதங்கள். இது நடந்தால், பெர்ஷிங் சதுக்கத்தின் கண்காணிப்பாளர்களால் முதலீட்டை நகலெடுக்க முடியாது, மேலும் பெர்ஷிங் ஸ்கொயர் முதலீட்டாளர்கள் மட்டுமே பலனைப் பார்ப்பார்கள்.

பெர்ஷிங் ஸ்கொயர் ஹோல்டிங்ஸ் ஐபிஓ நேரத்தில், ப்ளூம்பெர்க் படி, ஒரு அமெரிக்க நிறுவனத்தில் 'கண்ணியமான அளவிலான பங்குகளை' எடுப்பது பற்றி அக்மேன் விவாதித்தார். இப்போது பெர்ஷிங் ஸ்கொயர் அதன் ஐபிஓ மூலம் சில நிரந்தர மூலதனத்தை உயர்த்தியுள்ளது, நீண்ட கால முதலீடுகள் மற்றும் முழு கையகப்படுத்துதல்களைத் தொடர அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையைக் கொண்டுள்ளது. பெர்ஷிங் சதுக்கத்தின் முதலீட்டாளர்கள் எந்த நேரத்திலும் நிதியை திரும்பப் பெறலாம் மற்றும் முதலீடுகளை கலைக்க நிதியை கட்டாயப்படுத்தலாம் என்பதால், IPO க்கு முன் முழு கையகப்படுத்துதல் மிகவும் கடினமாக இருந்திருக்கும் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டும்.

போர்ட்ஃபோலியோ
பெர்ஷிங் சதுக்கம் தொடர்ந்து கணிசமான அளவு அலர்கன் பங்குகளை வைத்திருக்கிறது, இருப்பினும் அக்மேன் நிறுவனத்தின் விற்பனைக்கு அழுத்தம் கொடுத்தார், அது இப்போது அனுமதிக்க ஒப்புக்கொண்டது. ஆக்டவிஸ் அதை பெற. ஆனால் ஒப்பந்தம் இன்னும் அதிகாரப்பூர்வமாக முடிவடையாததால், ஃபண்டின் போர்ட்ஃபோலியோவில் 35%-ல் பெர்ஷிங் சதுக்கத்தின் மிகப்பெரிய ஹோல்டிங்காக அலர்கன் உள்ளது -- அடுத்த பெரிய ஹோல்டிங்கின் எடையை விட இரு மடங்கு.

ஒரு நிறுவனத்தின் நிகர மதிப்பை நான் எங்கே காணலாம்

மற்ற முக்கிய முதலீடுகள் அடங்கும் கனடிய பசிபிக் ரயில்வே (NYSE:CP)மற்றும் விலங்கு சுகாதார நிறுவனமான Zoetis, இரண்டு நிறுவனங்களிலும் பெர்ஷிங் ஸ்கொயர் செல்வாக்கிற்கு கடுமையாக அழுத்தம் கொடுத்து குழுவில் உறுப்பினராகியுள்ளது. இரண்டு சந்தர்ப்பங்களிலும், பெர்ஷிங் சதுக்கம் குழு பதவிகளைப் பெற்ற பிறகு அழகான லாபத்தில் அமர்ந்திருக்கிறது.

ஆனால் அக்மேனின் மிகவும் சுவாரசியமான முதலீடுகள் அரசாங்கத்தால் வழங்கப்படும் ஃபென்னி மே மற்றும் ஃப்ரெடி மேக் நிறுவனங்களில் இருக்கலாம். அக்மேன் சமீபத்தில் இவற்றை 'சிறந்த வர்த்தகம்... மூலதனச் சந்தைகளில்' என்று அழைத்தார் மேலும் ஒவ்வொரு நிறுவனத்திலும் கிட்டத்தட்ட 10% பங்குகளை வைத்திருக்கிறார். ஃபேனி மற்றும் ஃப்ரெடியின் அனைத்து லாபங்களையும் கருவூலத்திற்கு செலுத்தும் விருப்பமான-பங்கு கொள்முதல் ஒப்பந்தத்தில் ஒரு திருத்தத்தை ரத்து செய்ய நீதிமன்றங்கள் மூலம் அழுத்தம் கொடுக்கும் பல முதலீட்டாளர்களில் அக்மேனும் ஒருவர்.

அக்மேனுடன் முதலீடு செய்தல்
பில் அக்மேனுக்கு ஏராளமான பின்தொடர்பவர்கள் உள்ளனர், ஆனால் பெர்ஷிங் ஸ்கொயர் ஹோல்டிங்ஸின் ஐபிஓ இறுதியாக முதலீட்டாளர்களுக்கு அவரது வெற்றியில் (அல்லது தோல்வியில்) நேரடியாக பங்கேற்கும் வாய்ப்பை வழங்குகிறது. ஆனால் கட்டணங்கள் கருத்தில் கொள்ளப்பட வேண்டும், மேலும் அக்மேனின் தற்போதைய போர்ட்ஃபோலியோவை நகலெடுக்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்கள் அவரது 13F தாக்கல் செய்ததில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள முதலீடுகளை விசாரிப்பது நல்லது.



^